益丰药房(603939),中南华东连锁药店龙头(门店总数7809家,含加盟店932家),营收153.26亿,其中,零售140.87亿、批发7.20亿;研发投入0.49亿,归属净利润8.88亿,现金分红2.16亿。
/1/6收盘市值460.8亿,静态市盈率51.89倍(460.8÷8.88),股息率0.47%(每股分红0.3÷股价63.85)。
鉴于较高的商誉41.19亿(/9/30),假设净利年增15%,三年后市场给予15倍市盈率估值——对应约14亿净利润、210亿市值,满意吗?如果市场给予12倍或更低市盈率估值,能接受吗?以当前价格买入,有安全边际吗?